MDI缺货警报拉响！
之前，有市场传闻称，由于欧洲多个MDI生产装置发生不可抗力（即非计划内停产），以及行业头部企业集中停产检修，致使全球MDI产品产能大幅缩减，MDI产品出现供不应求状态，价格或将面临大涨。
近日，万华化学有传MDI本月暂停接单。
不可抗力影响工厂产能
欧洲中部和东部遭遇多年来最强降雨，德国、罗马尼亚、捷克、波兰、奥地利等欧洲多国发布洪水警报，部分地区已发布最高级别红色预警。受原材料供应影响，匈牙利MDI工厂装置已开启低负荷运行状态，缺货警报拉响。
9月19日宝思德（捷克）公司正式发布不可抗力公告，其中MDI原料苯胺装置受影响，工厂停车。而位于匈牙利工厂的MDI装置受原料供应问题，低负荷运行，涉及产能40万吨，直接导致万华10月或紧急提升对欧洲的调货，本月停止接单。
万华供货为何会有影响？
2008年金融危机期间，全球第八大聚氨酯企业、中东欧最大的MDI生产商宝思德公司（BorsodChem）持续亏损，出现资金链条断裂的情况。宝思德公司总部在匈牙利，捷克和波兰有配套生产原料的工厂，其中，捷克工厂是中东欧地区唯一生产MDI的工厂。
2011年1月31日，万华化学斥资12.6亿欧元并购宝思德公司36%的股权；一年后，万华化学又投资了3亿多欧元，总共投资16亿欧元，股权比例也从36%大幅提高到96%。万华化学成为该公司实际控制人。
2023年10月31日，万华化学发布公告称，子公司匈牙利宝思德化学公司（BorsodChem Zrt.）MDI装置（35万吨/年）停产检修并进行技改扩能已完成，技改后MDI产能将提升至40万吨/年。
全球及中国MDI市场分析
MDI的产能一直以来都较为集中。
供应方面，全球MDI生产主要集中在亚洲、欧洲和北美；2023年中国MDI产能维持不变，产量同比增长8.6%；新增产能向中国集聚趋势明显。
2023年，全球MDI产能约为1005万吨/年，主要分布在亚洲、欧洲和北美，区域集中度非常高。亚洲作为全球MDI产能最为集中的地区，除可满足本地区需求外，还大量出口到全球其他区域。全球MDI呈现寡头垄断格局，生产企业不足10家，主要集中在万华化学、巴斯夫、科思创、亨斯迈、陶氏五家公司，产能合计约占总产能的89%。
2023年，中国MDI产能维持437万吨/年不变。截至2024年7月，全球在建拟建MDI产能计划超过280万吨/年，预计到2028年，全球MDI产能将提高到1200万吨/年。中国在建拟建MDI项目产能合计约220万吨/年，主要来自万华化学。
需求方面，2023年，全球MDI消费量同比增长5.7%；中国MDI消费量同比增加11.0%。预计2023-2028年全球MDI消费年均增速3.0%，中国消费增速约4.1%，主要驱动力来自无醛板、无醛模压托盘等领域的快速发展。
2023年，全球MDI消费量754万吨，同比增长5.7%。2023年中国MDI消费量240万吨，在低基数效应下同比增长11.0%，主要是家电业在经过2022年的周期底部后开始逐步修复，汽车业在疫情后逐步恢复，地产竣工端在“保交楼”等政策下短期出现反弹，而无醛板等新应用增长迅速。
处于历史低点的氨纶
氨纶行业目前处于艰难的发展阶段，呈现出供大于求的不平衡状态。国内9月旺季需求不及预期，氨纶市场行情仍处于震荡下跌阶段，价格历史低点。
自 2021 年 9 月起氨纶价格出现大幅下滑，延续到2024 年以来价格长期处于震荡下滑，表现仍偏弱。中秋假期过后，国内氨纶市场延续平淡走势，此轮跌势行情已持续近一年之久。40D 氨纶价格截至 2024 年9月底为25000元/吨，同比下跌22%。比较2021年高点，下滑69%。当前行业现金流不断压缩，大多企业亏损，仅有少部分头部企业和差别化产品占比较高的企业有微小盈利。主因行业近两年投产高峰期，氨纶市场供应量增加，而下游纺织织造行业投产速度稍缓，下游供应增速不及上游，场内氨纶现货供应宽松，供需矛盾失衡加剧，业者信心偏弱，氨纶现货商谈重心逐步趋低。
目前，氨纶行业整体仍处于亏损状态，库存水平都处于较高水平。截至 9月末，氨纶的平均库存约42天，部分高位已达50-60天，氨纶工厂持续累库，积极出货，但需求端新单维持刚需，实际需求增速偏弱，叠加目前成本端利空，氨纶货源供应充足且库存仍然位于高位，尽管产量和进出口量有所增加，但由于产能增长过快，市场供大于求的局面依然严峻。
